证券配资官网:壹配资网门户-持香港9号牌私募大扩容，头部券商锁定出海新机遇：布局跨境私募托管

　　财联社2月10日讯 随着资本市场制度型开放持续深化，境内私募基金加速布局全球市场 ，券商私募托管业务正迎来规模化跨境出海的关键窗口期 。

　　在境内私募托管市场格局趋于稳定 、头部集中度持续提升的背景下
，以招商证券
、国泰海通、中信证券为代表的托管第一梯队券商，逐渐重视境外基金托管业务
。

　　他们依托香港子公司与境外持牌平台 ，将成熟的私募托管 、基金行政
、运营外包能力向海外延伸
，搭建起覆盖多市场、多币种 、全流程的跨境服务体系，成为连接中资私募“走出去”与海外资本“引进来 ”的重要桥梁。

　　招商证券表示 ，公司依托境内外资源协同，推出“CMS-Partner+
”境外基金一站式出海服务方案
，以全周期、定制化服务助力中资管理人突破出海瓶颈，持续优化运营流程 ，进一步强化对机构客户的全球化服务能力 。

　　中信证券也表示
，在境外业务上，积极开拓海外基金服务市场 ，持续完善服务体系
，拓展境外基金业务范围，提升系统自动化运营能力 ，巩固长期客户关系
。

　　当前
，私募托管出海已从升级为集基金设立
、合规备案、资产托管 、估值核算
、资金清算、风控合规于一体的综合解决方案。在政策支持与需求爆发的双重驱动下，头部券商纷纷加大境外资本投入 、升级跨境技术系统
、完善全球服务网络 ，推动中资私募托管服务从本土领先迈向国际一流 。

　　境内格局固化
，跨境成新增长极

　　近年来，国内私募托管行业呈现高度集中的头部格局 ，招商证券、国泰海通 、中信证券长期占据行业前三，据财联社记者统计
，2025年这三家券商合计新增私募托管7000只产品，占全市场57.46% ，接近六成
，截至年底三家存续托管数量合计占全市场56.91%，且这一占比是在逐渐提升。

　　与此同时 ，随着私募基金全球化配置意愿增强
、QDII额度持续扩容、离岸基金设立需求上升
，跨境私募托管需求呈现爆发式增长，数据显示 ，2025年有至少10家中资私募新获9号资管牌照
，据私募排排网数据，截至今年1月19日 ，全市场存续私募证券管理人中
，已有133家持有香港9号牌照
。私募管理人出海为些头部托管券商打开了全新的增长空间。

　　在这一趋势下，具备境内私募托管龙头优势 、境外布局完善
、资本实力雄厚的券商率先突围 。

　　其中 ，招商证券凭借多年私募托管深耕经验，将境内成熟的运营体系复制到海外；国泰海通依托境内外一体化架构
，打造跨境一站式服务能力；中信证券的境外业务持续完善服务体系，拓展境外基金业务范围 ，提升系统自动化运营能力
，巩固长期客户关系
。

　　多重跨境壁垒成私募出海主要卡点

　　中资私募出海，处于境内外监管规则、运营体系 、服务模式的交叉地带 ，不同司法辖区的制度差异与跨境业务的复杂性
，使出海管理人面临着全方位的挑战。

　　监管合规的多重壁垒是首要难题，不同国家和地区对基金托管的牌照要求、信息披露标准
、投资者保护规则差异显著 ，香港SFC对9号牌机构的托管职责界定均与境内存在明显区别
，中资私募需适配多套规则，合规流程复杂且周期长 。同时 ，境外市场对反洗钱、客户尽职调查 、税务申报要求更严苛
。

　　运营体系的跨境适配难题同样突出
，记者了解到，境外经纪商数据格式不统一
、质量不稳定 ，让估值核算难度陡增，易出现核算误差。跨境交易的清算周期、交收规则与境内不同
，协调多经纪商 、托管行与清算机构的过程中操作风险上升，而境外资产的权属确认
、违约处置等流程 ，对托管行的风控能力提出更高要求 。

　　此外
，境内外外汇管制、资本项目开放程度的差异，让资金跨境流动流程繁琐 、时效性差 ，汇率波动与跨境税务处理进一步增加了资金管理难度
。

　　机构协同不足与成本高企的问题
，更是让中小私募出海雪上加霜。记者从拿到9号牌的私募机构了解到，外资托管机构存在语言障碍
、响应效率低等问题 ，邮件沟通效率低
，尤其是在合同修改和估值环节，难以匹配中资私募的业务节奏 。与此同时 ，境外托管费率普遍高于境内
，叠加审计、法律等合规咨询费用，让初期规模小 、议价能力弱的中资私募面临巨大的成本压力
。

　　技术与系统的跨境适配也成为重要瓶颈。境内外系统架构
、数据标准的差异 ，让中资私募的交易、估值系统与境外托管对接的改造难度大 、成本高，而跨境数据传输需符合法规要求
，进一步增加了技术与合规投入 。

 多维布局破局痛点，券商打造跨境托管服务体系

　　面对中资私募出海的系列痛点 ，中资券商凭借对境内私募需求的深度理解
，结合境外市场布局与资源整合能力，逐步形成了差异化的跨境托管服务优势 ，其中头部券商的探索与实践成为行业标杆。

　　据介绍
，中信证券早在2019年便布局境外基金服务业务，其境外基金服务团队作为中信证券国际有限公司的全资子公司 ，专为境外对冲基金、股权基金
、FOF基金等提供专业化行政管理服务
，已形成以基金行政、中台服务 、私募托管
、绩效分析为主，以公司设立、管理人合规为辅的综合境外业务服务体系 ，为在香港特区 、新加坡
、开曼、BVI等地设立基金的管理人提供全周期支持服务
。

　　招商证券的CMS-Partner+也历经了长时间的打磨
，通过整合资源 、提供全周期解决方案，助力中资私募管理人应对境外市场挑战。“CMS-Partner+”整合招商证券境内外资源 ，涵盖经纪
、交易、基金代销 、投顾
、衍生品交易、结构化产品等综合金融服务，形成跨境金融生态圈
，成为中资券商跨境托管服务的重要标杆 。

　　这些走在前面的券商，从合规 、运营、协同
、技术、成本几大维度精准施策 ，构建起系统化的解决方案
。

　　合规是生命线
，中资券商以“属地化团队 ”为核心，实现对境外监管规则的深度适配。

　　中信 、中金
、招商等头部券商组建由当地专业人士构成的合规团队 ，对接境外监管机构的要求 。例如
，招商证券联动境外持牌律所，为基金提供从架构设计、文件起草到监管备案的全流程协助 ，利用香港本地经验预判合规风险
，将基金设立周期压缩
。

　　针对运营体系的跨境适配难题，中资券商通过“系统+团队
”驱动 ，实现估值核算 、交易清算
、资金流动的全流程优化。

　　在估值核算领域
，券商自研全球托管系统，支持多市场数据格式的接入、自动校验与标准化转换 ，适配境外特殊分配规则，同时建立覆盖股票 、债券
、衍生品的跨市场估值团队
，提供独立估值复核与风险预警，解决境外数据质量不稳定问题 。

　　在交易清算方面 ，记者了解到
，头部券商整合境外资源，搭建全球交易清算网络 ，统一交收流程并缩短清算周期
，强化资产权属确认与抵押品管理，建立完善的违约处置预案
。

　　在协同上 ，券商精准破解机构协同难题
，推出一站式服务降低多机构协作成本。

　　一方面，券商发挥境内外沟通的本土化优势 ，提供中文服务并建立紧急响应机制
，解决外资托管机构语言障碍、响应慢的问题；另一方面，券商借助境内母公司与境外子公司的业务协同机制 ，为出海管理人提供一站式综合金融服务，减少多机构协作的流程损耗 。

　　在成本与风险管控方面
，中资券商通过数字化实现降本增效，同时建立多维度风险防控体系
。

　　券商凭通过引入AI等技术 ，实现估值自动化 、电子指令处理
，提升效率。风险管控上，券商建立覆盖合规
、操作、市场 、地缘政治的多维度风险识别与预警体系 ，定期开展压力测试
，同时组建由法律、合规
、估值、风控等专业人士构成的跨境团队，提供本土化解决方案 。

　　招商证券就通过数字化平台实现运营节点的实时追踪与风险预警 ，搭建标准化的反洗钱核查流程。中信证券利用金融科技手段
，打造智能化托管平台，实现跨境托管的实时结算 、风险监控和数据管理
。通过多语言
、多时区的服务支持 ，满足不同国家和地区客户的需求
，提升服务效率和质量。

　　这些实践的背后，是中资券商“境内外一体化”的战略布局 ，通过将境内的服务优势与境外的资源布局相结合，打造出既符合境外监管要求
，又适配中资私募需求的托管服务体系 。

（文章来源：财联社）