上网配资炒股:配资专业在线配资炒股-政策突变 黄金白银大跌！极速跳水后 金属牛还在否

　　暴涨之后短线极速下跌，金属牛还在否？

　　12月29日 ，多个强势的金属品种尾盘跳水
，其中钯、铂更是跌停，碳酸锂一度封住跌停；沪银从一度涨停 ，到尾盘仅收涨0.51%。夜盘，沪银大跌超8%
，沪金跌4% 。

　　外盘方面，NYMEX钯金大跌超16% ，NYMEX铂金大跌超14%
，COMEX黄金跌超4%，COMEX白银跌超7%
。

　　贵金属在短线暴涨后 ，又出现快速下跌。市场分析认为
，技术指标修复 、投资者获利了结，交易所政策打压等因素是引发市场调整的主要原因 。

　　消息面上 ，12月29日
，美国芝商所集团宣布全线上调包括金
、银、钯金 、锂等在内的金属期货交易保证金，并在当地时间周一收盘后生效 ，其中
，黄金期货保证金上调10%，白银期货上调约13.6% ，铂金上调约23%。此举引发国际金属期货价格出现多轮下跌
。

　　回顾下半年以来，金属市场整体围绕着上涨展开。贵金属、能源金属和工业金属三类金属涨幅最为耀眼 。快速跳水的背后
，金属上涨逻辑是否已改变？

　　贵金属：投资需求撞上工业需求

　　12月29日，沪银主力合约盘中涨幅超10% ，价格一度逼近2万元/千克
，虽然尾盘跳水，但年内累计涨幅仍超140%
。

　　沪金也新高不断 ，最新价格已站上1000元/克
，年内涨幅超过60%。广期所铂和钯期货上市以来更是连续涨停，其中铂期货于11月上市以来累计上涨超56% ，钯的涨幅也超35% 。

　　从贵金属上涨逻辑看
，一方面，是美联储降息预期 ，导致美元疲软
，以美元计价的贵金属表现强势
。

　　另一方面，从需求来看 ，贵金属的投资需求强劲。以黄金为例，2025年全球央行净购金量有望连续第四年突破1000吨
，中国央行更是连续13个月增持 。

　　银还叠加工业需求
。根据预测，2025年全球光伏用银预计将突破5200吨。从供给看 ，白银等产量较为刚性
，供应量基本保持稳定 。在需求增长
、供给刚性下，上期所仓库的白银库存已降至715吨 ，这是2016年7月以来的最低水平
。

　　此外
，白银、铂等长期处于历史低位，也是价格上涨的重要原因。沪银从2013年开始 ，在近长达10年时间里
，一直处于2000元~4000元/千克的历史低位，铂价格从2015年至2025年上半年 ，长期处于不到300元/克的低位 。

　　据证券时报·数据宝统计
，黄金 、白银
、铂、钯4种贵金属中，黄金相关的个股较多 ，龙头有紫金矿业 、山东黄金
、中金黄金等。

　　银概念股有湖南白银（2024年白银产量达761吨）、白银有色（2024年白银产量为544吨） 、兴业银锡（2024年白银产量228.93吨）；此外，还有豫光金铅（2024年白银产量1566吨）
、江西铜业（2024年白银产量1214吨）、云南铜业（2024年白银产量349吨）等
。

　　铂钯概念股有贵研铂业（铂龙头
，钯回收） 、中信金属（铂进口业务贸易商）
、有研新材（2024年铂族金属收入占比超45%）、浩通科技（铂 、钯回收）、华阳新材（铂
、钯回收）等。

　　能源金属：价格极限下跌，储能需求爆发

　　以碳酸锂、钴 、镍
、锰为代表的能源金属价格也持续走高 。其中 ，碳酸锂期货12月29日早盘一度站上13万元/吨的大关
，收盘失守12万元/吨，但相比年内不到6万元/吨的低点 ，价格已经翻倍
。

　　钴价格近期也不断走高。百川盈孚数据显示
，12月29日，金属钴再度走高 ，最新价格达到44.35万元/吨
，12月以来累计上涨近8%，年内累计涨幅超160% ，价格创出2022年6月以来新高 。

　　沪镍12月下旬以来快速走高
，相比低点累计反弹超过11%
。电解锰12月以来进入连续上涨模式，最新报价以逼近2万元/吨 ，达到1.96万元/吨，相比月初涨幅上涨超26%。

　　能源金属价格大幅上涨
，一方面，是由于2022年以来 ，相关品种价格大幅跳水
，像碳酸锂2022年一度逼近60万元/吨，2025年一度跌至不足6万元/吨 ，超80%的跌幅为历史罕见 。钴的价格也是如此
，2022年一度超过55万元/吨，2025年最低跌至16万元/吨
。

　　另一方面 ，下游储能需求爆发。根据中关村储能产业联盟（CNESA）统计
，预计2024年和2025年将分别达到73.1GW和97.2GW，复合增速保持高位 。

　　供给收缩也是重要原因
。新《中华人民共和国矿产资源法》于2025年7月实施后 ，锂矿开采合规性门槛大幅提升。被誉为“亚洲锂都”的宜春市传来收紧信号
，12月中旬，江西省宜春市自然资源局公示拟注销27个锂云母矿采矿权 。

　　钴方面 ，今年10月，刚果（金）钴出口配额政策正式落地后
，审批滞后导致中国钴原料进口持续下滑。当前国内电解钴社会库存已降至极低水平，部分规格库存仅能维持约10天消费 ，硫酸钴库存同样处于紧俏状态
。

　　据数据宝统计
，碳酸锂（有锂资源的个股）相关概念股主要有天齐锂业、赣锋锂业 、江特电机
、雅化集团、西藏矿业 、藏格矿业
、盛新锂能等。

　　钴概念股主要有华友钴业、寒锐钴业 、腾远钴业
、洛阳钼业、格林美等 。

　　镍概念股主要有中伟股份 、格林美、华友钴业
、盛屯矿业、博迁新材等
。

　　锰概念股主要有湘潭电化 、红星发展
、中钢天源、三峡水利等。

　　工业金属：定价逻辑生变，供应趋紧

　　工业金属中 ，铜 、锡
、钨等价格涨势明显 。其中
，钨价涨势最为惊人，以江西仲钨酸铵（85%）为例 ，价格从年初的21万元/吨
，一路飙升至最新的68万元/吨，涨幅达到220%
。

　　钨价持续走高 ，一方面
，供给收缩，2025年全国钨精矿（三氧化钨含量65%）第一批开采总量控制指标5.8万吨 ，较2024年同期减少4000吨，同比下降6.45%。另一方面
，钨需求持续增长，根据安泰科数据 ，2025年1月至6月
，中国钨消费合计3.59万金属吨，同比增长2.1% 。

　　铜价今年以来持续走高 ，12月29日
，沪铜主力期货一度突破10万元/吨的大关，价格创下历史新高
。

　　铜价上涨 ，机构认为其背后定价逻辑已发生改变。IMF研究指出
，铜正在成为新能源时代的“工业血液 ”，全球能源体系正在从“燃烧驱动
”全面转向“电流驱动” ，而电气化的一切基础都是铜 。在AI领域
，机构预计2030年全球AI数据中心用铜量将达65万吨（2020年仅7.8万吨），年复合增长率超30%
。

　　沪锡年内累计涨幅也超过35% ，价格一度逼近35万元/吨。锡价上涨，一方面
，供给收缩，全球两大关键产区 ，缅甸佤邦地区复产进度远低于预期
，同时印尼加强资源管控，进一步加剧了全球锡矿供应紧张局面 。

　　另一方面 ，伦敦金属交易所锡库存徘徊在十年低位附近
，而国内社会库存也显著低于往年同期水平。锡在半导体领域不可替代，锡基焊料是芯片与基板相互结合的关键材料
。

　　据数据宝统计 ，A股中
，钨相关概念股有厦门钨业、章源钨业 、中钨高新
、翔鹭钨业、洛阳钼业等。

　　铜（有铜资源的个股）概念股主要有江西铜业 、云南铜业
、铜陵有色、北方铜业 、紫金矿业、西部矿业
、洛阳钼业、寒锐钴业等 。

　　锡概念股主要有锡业股份 、华锡有色
、兴业银锡、盛屯矿业 、西部矿业等
。